JStG 2024 - loss utilisation becomes easier for investors

The Annual Tax Act 2024 (JStG 2024) brings a welcome change for capital investors: loss utilisation will become simpler. The legislator is cancelling the previous special loss offsetting restrictions for forward transactions and losses from bad debts in private assets auf (vgl. BT-Drs. 20/13419). Bestehende Verlustvorträge aus diesen Bereichen können nun uneingeschränkt mit allen Einkünften aus Kapitalvermögen verrechnet werden, was die steuerliche Flexibilität für Kapitalanleger erheblich verbessert. Welche Änderungen bringt das JStG 2024 genau, und was bleibt bestehen?

Background: Facilitating the offsetting of losses

Bisher unterlagen Verluste aus Termingeschäften und Forderungsausfällen im Rahmen der Abgeltungsteuer strengen Beschränkungen. Diese konnten nur innerhalb spezieller Verlustverrechnungskreise genutzt werden, was die Verlustnutzung für Kapitalanleger einschränkte. Mit dem JStG 2024 werden diese Verlustvorträge zu „guten“ Verlusten: Sie stehen ab sofort für eine uneingeschränkte Verlustverrechnung mit sämtlichen Einkünften aus Kapitalvermögen zur Verfügung (vgl. BT-Drs. 20/13419, S. 234). Das bedeutet, dass Kapitalanleger Verluste aus Termingeschäften nun auch mit Dividenden, Zinsen oder anderen Kapitalerträgen verrechnen können, was die steuerliche Belastung im Rahmen der Abgeltungsteuer reduziert.

Major criticism and case law

The previous loss offsetting restrictions had been heavily criticised by experts and investors. This dissatisfaction also reached the courts. The Federal Fiscal Court (BFH) stated in its ruling of 7 June 2024 verfassungsrechtliche Bedenken hinsichtlich der besonderen Verlustverrechnung bei Termingeschäften. Der BFH hinterfragte, ob die Einschränkung der Verlustnutzung mit dem Gleichheitsgrundsatz vereinbar ist. Zum Stand 28. November 2024 hat das Bundesverfassungsgericht hierzu noch keine abschließende Entscheidung getroffen, doch die Rechtsprechung hat den Gesetzgeber offensichtlich zum Handeln bewegt. Das JStG 2024 trägt diesen Bedenken Rechnung und schafft die Einschränkungen für Termingeschäfte und Forderungsausfälle ab.

Loss offsetting restriction for share transactions remains in place

Despite this relief, the legislator has not dared to take a comprehensive reform step. The restriction on loss offsetting for share disposal losses that has been in place since 1 January 2009 remains in place. This regulation, which is often criticised as incomprehensible and unfair, continues to restrict the use of losses by investors. Losses from share transactions are considered "bad" losses and can only be offset against gains from other share transactions, but not against other investment income such as interest or income from forward transactions. This unequal treatment seems hardly comprehensible for private investors.

The BFH had also expressed concerns here. As early as 2020, it referred the question of the constitutionality of this regulation to the Federal Constitutional Court (cf. TXGT blog from 11 June 2021). However, there has been no ruling to date and the JStG 2024 leaves this restriction untouched. Investors must therefore continue to accept limited loss offsetting for shares, which makes the flat-rate withholding tax less flexible in this area.

Conclusion and outlook

The JStG 2024 marks an important step towards improving the utilisation of losses for capital investors. The abolition of the restrictions on loss offsetting for forward transactions and bad debts is an overdue step forward that responds to criticism from case law and practice. The reform remains incomplete as the restrictions on share transactions remain in place. As of 28 November 2024, it remains to be seen whether the Federal Constitutional Court will overturn the remaining regulations and force the legislator to make further adjustments.

For investors, the JStG 2024 represents an opportunity to use existing loss carryforwards more effectively and to optimise the flat-rate withholding tax. However, careful tax planning remains essential, especially for mixed portfolios with shares and futures.